Выбор источника краткосрочного финансирования

По данным таблицы 19 предприятие нуждается в краткосрочном кредите в размере 47 475 рублей.

Определение резерва заемной способности производится с помощью статистических кривых (рис.1) в следующей последовательности (табл.23):

. Определяем соотношение экономической рентабельности и средней расчетной ставки процента.

. В соответствии с заданным уровнем “нейтрализации” налогообложения (1/3) выбираем соответствующую горизонталь.

. Устанавливаем предел снижения ЭР и СРСП до ближайшей статистической кривой.

. По этой кривой находим соответствующее соотношение заемных и собственных средств, т.е. плечо финансового рычага.

. Резерв заемной способности определяем исходя из величины собственных средств предприятия, нового значения плеча финансового рычага и величины уже привлеченных заемных средств.

В таблице 20 рассчитывается резерв заемной способности.

Таблица 20 - Расчет резерва заемной способности

Рассчитанный резерв заемной способности является положительным, и он больше величины требуемого краткосрочного финансирования, следовательно, следует рассмотреть вариант для покрытия дефицита путем привлечения краткосрочного кредита.

Возможность привлечения наиболее дешевого источника финансирования - краткосрочного кредита (предполагается, что проценты по кредиту в течение всего периода начисляются от его первоначальной суммы и выплачиваются сразу, а основная сумма долга полностью возвращается в начале следующего квартала). Привлечение краткосрочного кредита (табл.21) возможно, если есть достаточный резерв заемной способности и чистый денежный поток следующего квартала позволяет вернуть основную сумму долга по привлеченному кредиту. Сумма кредита (К) рассчитывается по формуле:

Ф

К = - ---------- - (12)

Пс

- ----------

100

где Ф - потребность в краткосрочном финансировании, руб.;

Пс - процент по ссуде, %.

Таблица 21 - Принятие решения о целесообразности привлечения краткосрочного кредита в рублях

Решение о привлечении средств в первый квартал нецелесообразно из-за недостатка средств для покрытия долга. Далее рассмотрим вариант финансирования с помощью дебиторской задолженности. Вариант финансирования с помощью ссуды под залог дебиторской задолженности следует рассматривать, если требуемая дополнительная ссуда, увеличенная в 1,2 раза, меньше имеющейся дебиторской задолженности.