Рассмотрим портфель, включающий n видов ценных бумаг, и определим для него ожидаемую доходность и дисперсию. Обозначим через 
долю общих вложений, инвестированных в j-ю ценную бумагу. 
- неслучайная величина, удовлетворяющая условию
.(2.1)
Доходность портфеля 
определяется как средневзвешенное значение доходностей ценных бумаг, включенных в портфель. В качестве весов используются доли
, (2.2)
где 
- доходность j-й ценной бумаги.
С учетом правил вычисления математического ожидания ожидаемая доходность портфеля равна
, (2.3)
где 
- ожидаемая доходность j-й ценной бумаги.
Таким образом, ожидаемая доходность портфеля является средневзвешенной величиной ожидаемых доходностей n ценных бумаг, входящих в портфель с весами , j=1, … , n. Выразим отклонение доходности портфеля от ожидаемого значения через доли ценных бумаг, входящих в портфель:
(2.4)
Математическое ожидание квадрата этого отклонения есть дисперсия портфеля
,(2.5)
где 
- ковариация доходностей и 
.
При 
,(2.6)
где 
- дисперсия доходности i-й ценной бумаги.